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<title>Pronti contro termine</title>
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<div id="wx_article">
<wx:section level="1" title="Pronti contro termine" id="wxsec1"><h1 class="pagetitle" id="wx1">Pronti contro termine</h1>

<p id="wx2">I <b id="wx3">pronti contro termine</b> (<b id="wx4">PCT</b>) sono operazioni con le quali un venditore cede un certo numero di titoli (<i id="wx5">pronti</i>) e si impegna, nello stesso momento, a riacquistarne uguale quantità a un prezzo e ad una data (<i id="wx6">termine</i>) predeterminati. L'operazione consiste, quindi, in un prestito di denaro da parte dell'acquirente e un prestito di titoli da parte del venditore.</p>

<p id="wx7">Questo tipo di operatività è nata in <a href="/wit/Italia" title="Italia" wx:linktype="known" wx:pagename="Italia" wx:page_id="1241804" id="wx8">Italia</a> nel <a href="/wit/1979" title="1979" wx:linktype="known" wx:pagename="1979" wx:page_id="4706" id="wx9">1979</a>. La durata del contratto è collocata solitamente nel <a href="/wit/Breve_termine" title="Breve termine" wx:linktype="known" wx:pagename="Breve_termine" wx:page_id="763057" id="wx10">breve termine</a> (in media 1-3 mesi, raramente fino a un anno) e, di norma, non è consentita l'estinzione anticipata. I titoli sottostanti sono, di solito, <a href="/wit/Obbligazioni" title="Obbligazioni" wx:linktype="known" wx:pagename="Obbligazioni" wx:page_id="261227" id="wx11">obbligazioni</a> o titoli monetari. Tali "regole" non sono, come evidenziato, "stringenti" ma più propriamente si tratta di modalità attualmente seguite dal sistema che, se modificate, non inficerebbero la natura dello strumento stesso.</p>

<div id="wx_toc"/>

<a id="Prezzo_di_acquisto.2C_prezzo_di_vendita_e_rendimento" name="Prezzo_di_acquisto.2C_prezzo_di_vendita_e_rendimento"/>
<wx:section level="2" title="Prezzo di acquisto, prezzo di vendita e rendimento" id="wxsec2"><h2 id="wx12">Prezzo di acquisto, prezzo di vendita e rendimento</h2>

<p id="wx13">Il <i id="wx14">prezzo di vendita</i> è fissato in base al valore del titolo sottostante opportunamente maggiorato del rateo della cedola in corso. Il <i id="wx15">prezzo di riacquisto</i> è determinato in base al prezzo di vendita e al tasso di interesse concordato tra le parti. Il <i id="wx16"><a href="/wit/Rendimento" title="Rendimento" wx:linktype="known" wx:pagename="Rendimento" wx:page_id="120974" id="wx17">rendimento</a></i> dell'operazione è la differenza tra il prezzo di riacquisto e il prezzo di vendita.</p>

<p id="wx18">Su tale rendimento è applicata una tassazione con un'<a href="/wit/Aliquota" title="Aliquota" wx:linktype="known" wx:pagename="Aliquota" wx:page_id="620979" id="wx19">aliquota</a> del 12,5%, "alla fonte", vale a dire che al risparmiatore è restituito un prezzo di vendita con un interesse al netto delle tasse.</p>

<p id="wx20">Un istituto di credito concede i pronti contro termine per un temporaneo bisogno di liquidità, e lucra investendo il denaro fino alla data di riacquisto dei titoli. Non necessariamente si tratta di investimenti a basso rischio, in <a href="/wit/Obbligazione" title="Obbligazione" wx:linktype="known" wx:pagename="Obbligazione" wx:page_id="21351" id="wx21">obbligazioni</a> o titoli di Stato, anche se la banca si impegna a garantire un interesse certo al cliente.</p>

<p id="wx22">L'istituto di credito, nel caso di strumenti che non hanno un prezzo predeterminato, come le <a href="/wit/Azione_%28finanza%29" title="Azione (finanza)" wx:linktype="known" wx:pagename="Azione_(finanza)" wx:page_id="77192" id="wx23">azioni</a>, si espone al rischio di ripagare il titolo più del valore corrente di mercato alla data di riacquisto. Se il valore di riacquisto è però inferiore al prezzo dello strumento, tale rischio si trasforma in un'opportunità di <a href="/wit/Arbitraggio" title="Arbitraggio" wx:linktype="known" wx:pagename="Arbitraggio" wx:page_id="15880" id="wx24">arbitraggio</a>, rivendendolo ai prezzi correnti.</p>

<p id="wx25">Talora, il contratto prevede delle clausole che esonerano l'istituto di credito dall'obbligo di riacquisto alla data di scadenza, ad esempio in caso di <a href="/wit/Fallimento" title="Fallimento" wx:linktype="known" wx:pagename="Fallimento" wx:page_id="132235" id="wx26">fallimento</a> della società che ha emesso i titoli (oggetto dello scambio a pronti e a termine).</p>

<a id="Utilizzatori" name="Utilizzatori"/>
</wx:section><wx:section level="2" title="Utilizzatori" id="wxsec3"><h2 id="wx27">Utilizzatori</h2>

<p id="wx28">Molti sono i soggetti potenzialmente sottoscrittori di un pronti contro termine; nei prossimi paragrafi sono riportati i principali.</p>

<a id="Banca_d.27Italia" name="Banca_d.27Italia"/>
<wx:section level="3" title="Banca d'Italia" id="wxsec6"><h3 id="wx29">Banca d'Italia</h3>

<p id="wx30">Utilizza lo strumento come controllo della base monetaria indirizzando nel contempo i tassi di interesse. A seconda della congiuntura di mercato la <a href="/wit/Banca_d%27Italia" title="Banca d'Italia" wx:linktype="known" wx:pagename="Banca_d'Italia" wx:page_id="901419" id="wx31">Banca d'Italia</a> è venditrice o acquirente; il <a href="/wit/Tasso" title="Tasso" wx:linktype="known" wx:pagename="Tasso" wx:page_id="80711" id="wx32">tasso</a> sottostante è deciso in base alle politiche di breve periodo che intende perseguire.</p>

<a id="Intermediari_finanziari" name="Intermediari_finanziari"/>
</wx:section><wx:section level="3" title="Intermediari finanziari" id="wxsec7"><h3 id="wx33">Intermediari finanziari</h3>

<p id="wx34">Lo strumento finanziario è utilizzato dagli intermediari per tenere sotto controllo la propria liquidità oppure come strumento di raccolta, offerto alla clientela, su cui è possibile erogare tassi più elevati in quanto non sottoposto ai vincoli della <a href="/wit/Riserva_obbligatoria" class="new" title="Riserva obbligatoria" wx:linktype="unknown" wx:pagename="Riserva_obbligatoria" id="wx35">riserva obbligatoria</a> (che rappresenta un costo per l'intermediario).</p>

<a id="Imprese" name="Imprese"/>
</wx:section><wx:section level="3" title="Imprese" id="wxsec8"><h3 id="wx36">Imprese</h3>

<p id="wx37">Lo strumento finanziario è utilizzato per ricevere finanziamenti nel breve periodo, smobilizzando temporaneamente il proprio portafoglio titoli.</p>

<a id="Risparmiatori" name="Risparmiatori"/>
</wx:section><wx:section level="3" title="Risparmiatori" id="wxsec9"><h3 id="wx38">Risparmiatori</h3>

<p id="wx39">I "Pronti contro termine" sono utilizzati dai risparmiatori come metodo per l'impiego di denaro nel breve termine a tassi molto vicino a quello di mercato. L'interesse non necessariamente è proporzionato, e nemmeno maggiore, con la durata del conferimento, dipende dalle esigenze di liquidità della banca, che può avere investimenti con ottimo profilo di rischio/rendimento nell'orizzonte di un mese e spingere la raccolta con un interesse maggiore per i pronti con tale scadenza.</p>

<p id="wx40">Alcune banche richiedono di pagare commissioni per il deposito titoli, oltre 30% di tassa governativa, e ciò rischia di erodere l'interesse, se l'investimento è di piccolo importo.</p>

<p id="wx41">Il pronti contro termine è un titolo liquidabile prima della data di scadenza. La banca si impegna a riacquistare i titoli nella data a termine, e in tale occasione il risparmiatore deve essere effettivamente in possesso dei titoli a pronti.</p>

<a id="Bibliografia" name="Bibliografia"/>
</wx:section></wx:section><wx:section level="2" title="Bibliografia" id="wxsec4"><h2 id="wx42">Bibliografia</h2>

<p id="wx43">Mario Gabbrielli Sandro De Bruno - Capire la finanza "Guida pratica agli strumenti finanziari" - Il Sole 24 Ore - <a href="/wit/index.php?title=Speciale:Booksources&amp;isbn=8871878035" class="internal" id="wx44">ISBN 8871878035</a></p>

<a id="Voci_correlate" name="Voci_correlate"/>
</wx:section><wx:section level="2" title="Voci correlate" id="wxsec5"><h2 id="wx45">Voci correlate</h2>

<ul id="wx46">
<li id="wx47"><a href="/wit/Banca" title="Banca" wx:linktype="known" wx:pagename="Banca" wx:page_id="121355" id="wx48">Banca</a></li>
</ul>
</wx:section></wx:section></div>
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<a href="/wit/index.php?title=Speciale:Categories&amp;article=Pronti_contro_termine" title="Speciale:Categories" wx:linktype="known" wx:pagename="Speciale:Categories" id="wx49">Categoria</a>: <span dir="ltr" id="wx50"><a href="/wit/Categoria:Operazioni_finanziarie" title="Categoria:Operazioni finanziarie" wx:linktype="known" wx:pagename="Categoria:Operazioni_finanziarie" wx:page_id="1140008" id="wx51">Operazioni finanziarie</a></span></div>
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